部分美国上市公司会发起面向零股（不足100股）股东的回购要约，以公告日附近市价甚至略高价格回购并承诺免佣金，目的是降低股东名册维护成本；提前拆分/凑够零股仓位的操作者可稳定捕获这个小幅溢价。 机制假设： - 谁在承担/提供这个定价空间：发行公司自愿支付溢价以减少记录持有人数量和相关合规成本，机构因单笔金额过小（通常几十到几百美元/次）无法配置研究和交易资源参与。 - 为何没有被套利消除：需要人工逐家公司监控公告、精确控制持仓在99股以下，经纪商系统对零股操作有限制，单笔收益仅几美元到几十美元，对机构完全不经济。 - 收敛力量/预期触发信号：要约设有明确到期日，公司在固定期限内完成回购，属于强制收敛事件。 - 为何被主流忽略：金额太小导致机构无法配置资源，且缺乏系统性数据库追踪各公司零股回购公告，只有零星个人投资者手工操作。 - 把握程度说明：机制本身真实存在，具体溢价幅度和频率需查证个案，凭一般了解估计。