美国国债STRIPS本金条/利息条相对价值套利
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这条验过没有
未验证 —— 这条还没被实际查证过
现在能不能做
待探测：数据源与交易通道还没验证过
· 暂无标的
可查证的抓手
溢价在长端（20-30年）及特定on-the-run母券对应本金条上最明显；原券出现special repo需求时溢价进一步扩大；套利收益规模为'几个bp'
技术细节
下面是排查与复核时才需要的东西，日常判断不用看。
可验证锚点原文（含来源标注）
溢价在长端（20-30年）及特定on-the-run母券对应本金条上最明显；原券出现special repo需求时溢价进一步扩大；套利收益规模为'几个bp'（原文）
可证伪性评估：需统计检验
【横截面扫描】需 STRIPS 逐 CUSIP 的本金条与利息条报价，比较同到期日两者的收益率差，重点看长端（20-30年）与 on-the-run 母券对应的本金条。判定：若价差不系统性为正则不成立。数据瓶颈：Treasury FiscalData 试了两个端点均 404，未找到 STRIPS 报价的可用接口。
可证伪性与落地可行性正交：前者问「机制能不能被验证」，后者问「能不能扫出具体标的」，两者可以一真一假。
落地探测记录：待探测
【实测】Treasury FiscalData API 试了两个端点均 404（端点名未找对），STRIPS 逐 CUSIP 报价未获取。美国财政部有公布 STRIPS 数据的官方渠道，值得再找；akshare 只有 bond_zh_us_rate（收益率曲线，不够）。
素材自带的实证结论：未检验
本金条相对昂贵的方向性结论有旧学术文献支持，但'几个bp'及长端最明显的具体幅度为近似判断，需用当前现价数据核实（原文：'把握程度说明'部分）
分类
机制类型收敛型
策略类型固定收益相对价值/STRIPS reconstitution套利
资产类别固定收益-美国国债STRIPS
市场美国国债二级市场/Fed簿记系统
机制陈述（收敛型 · limits-to-arbitrage框架）
定价偏离从哪来本金条相比利息条具备额外的'可重组'（reconstitution）期权价值，且长期负债匹配需求方偏好单一CUSIP、大额、易估值的本金条，形成系统性需求错配，利息条零散、流动性差、无人报价（原文）
为何无法规避融资约束,专业化壁垒,其他
补充说明套利者需成为能在Fed簿记系统做strip/reconstitute的一级/清算参与者；重组必须凑齐全部到期日利息条的精确面额，涉及数十个CUSIP的场外询价；单次几个bp的收益扣除balance sheet占用和SLR成本后对大行自营吸引力有限，交易台已大幅缩减（原文）
强制收敛事件做市商买入利息条组合+本金条并重组成附息国债卖出（或反向拆分），价差被压回重组成本附近（原文）
是否有明确收敛时点否
其他信息
该模式下的实例
暂无实例
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